2021年5月14日，財政部、海關總署發布稅務總局公告2021年第19號，原內容如下：

消息一出，竟然火出了油圈，火遍石油焦圈，對于這則刷屏了朋友圈的重磅消息到底會對石油焦市場帶來怎樣的影響呢？讓我們來大膽的預測一下輕質循環油征稅對石油焦的影響有多大。

2012年輕質循環油開始進入中國市場，因輕質循環油主要是以催化柴油為主要組分的混兌油品，因此進入國內主要作為柴油的替代產品來使用，部分煉廠也用來加工生產國標油品。由于輕循環油的貿易方式及計價方式相對國內成品油來說比較靈活，且成本低，利潤空間較大，因此輕循環油進口量不斷增大。輕循與柴油的組分相近，可用于生產非標柴油。此前沒有征收消費稅，該產品的成本優勢明顯，在國內市場受到相當部分貿易商和船用油客戶青睞產品，進口量得以逐年遞增。

圖1 2015-2020年輕質循環油進口量變化圖

2015-2020年輕循進口量呈現大幅上漲走勢，年均復合增長率為51%，由2015年的190萬噸升至2020年1577萬噸，6年時間進口量增加了1387萬噸。2020年進口量是2019年進口量的1.8倍，月均進口量約131萬噸。

那么我們來測算一下，假如輕循環油征稅以后不再有進口，那么會給國內石油焦市場帶來怎樣的影響呢？

圖2 石油焦煉化工藝流程圖

在煉油工藝中原油經過常壓蒸餾、減壓蒸餾后得到重組分：瀝青或者減壓渣油，其中減壓渣油的收率約在28%。減壓渣油后續加工工藝又分為渣油加氫與延遲焦化，石油焦主要通過延遲焦化裝置產出。參考圖2減壓渣油進入延遲焦化裝置以后在500℃高溫下裂解焦化而生成石油焦，以石油焦出率為30%來測算。按照圖2工藝進行原油加工（該工藝其他裝置未一一列出），在整個原油加工過程中石油焦的收率約為8.4%，柴油組分的收率約為39%。也就是在原油加工過程中，每生產1噸石油焦將伴隨生產4.6噸的柴油。

下面我們來大膽的假設一下，假如國內原油的加工工藝均為延遲焦化脫碳工藝，那么彌補每月131萬噸的輕質循環油進口量的同時將會增產石油焦28萬噸。而目前實際情況是延遲焦化裝置雖然是主產柴油組分的裝置，但是實際生產過程中柴油組分來自于各個不同的裝置，且國內主要大型煉廠大部分不以延遲焦化工藝作為原料加工的首選工藝，通過渣油加氫以及石油瀝青等工藝加工的原料更多。

因此，即使輕質循環油不再有進口，柴油組分主要通過國內正常的煉油工藝加工而來，那么實際對于國內石油焦的月產量影響不過十幾萬噸左右。另外，本身國內柴油產量就過剩嚴重，只是因為使用輕質循環油利潤更高，才會有如此大的進口量。因此隆眾資訊預計，即使輕質循環油不再有進口，那么對國內柴油市場有一定的提振，但是實際影響到石油焦的月產量或僅有個位數。

5月下旬開始，國產石油焦供應量受裝置開工影響卻有小幅回升的跡象，隨著開工煉廠產量釋放，以及預計新投產產能開工，6月份國產石油焦供應量將會實質性的提升。但是鑒于下游需求強勁，6月份國內石油焦市場或依舊處于中低硫資源供應相對緊張的局面，因此石油焦價格或維持高位震蕩為主。