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焦點：原油暴跌對石油焦市場影響分析

文章出處：未知人氣：發表時間：2020-05-25 10:25

3月9日國際原油價格大幅下跌25%左右，3月10日計價周期第5個工作日，百川原油變化率-14.23%，預計對應汽柴價格下調537元/噸，調價窗口于2020年3月17日24時開啟。

對中國而言，由于國內成品油價格與國際油價聯動，原油暴跌國內成品油價格也會下調，現在煉廠使用的是以前的高成本原油，成品油價格倒掛會降低煉廠開工率，石油焦產量下降，利好焦價。目前國內焦化裝置開工率處于低位復蘇的趨勢，原油價格下跌導致成品油價格下調，將會壓制焦化裝置開工率恢復的速度或者程度。

另一方面，根據中國成品油價格形成機制，國際原油均價在40-130美元/桶，中國成品油價格才隨其調整。原油價格40美元/桶以下后，國內成品油價格將不再隨之下調。因此油價40元/桶以下將短期利空煉廠生產，短期利好石油焦價格，但目前石油焦市場也受到下游需求減弱的限制。如果原油價格長期在40以下，在使用低價原油后，會利好煉廠生產，利空石油焦價格。

原油等大宗商品市場的劇烈變化的根源在于疫情的影響導致的需求下降，各行各業調整生產以適應需求的變化，維持企業效益。目前的形勢下，產油國在減產量分配上的分歧，是導致原油暴跌的直接因素。中長期原油長期保持超低價位的可能性不大，油價觸底反彈，本輪不一定觸發保護機制，本次成品油價格下調的可能性較大。

隨著疫情在全球蔓延，各國應對措施也有所不同，美國的管制措施目前來看不是非常嚴厲，汽柴油的需求預計下降有限。原油價格低位將降低美國大型綜合煉油廠的生產成本，刺激其擴大生產。但受疫情影響，目前全球經濟受到沖擊，需求不足，限制美國煉廠擴大生產。綜合目前的情況，美國石油焦的產量暫無大幅下降的現象。其他沙特、印尼、臺灣等地區石油焦生產受到本次原油影響預計也不大。

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